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新工集團戰略規劃部

產業信息參考

2017年9月

導讀

燃油車退出倒計時，動力電池設備直逼千億規模-----------------2

對于動力電池設備行業，強周期性特征決定了下游電池廠邊際變化帶動的設備訂單加速變化，2015-2017年國內動力電池設備市場年均復合增速100%，而電動汽車的全球化和電池產業國產化，將我國動力電池設備市場需求空間擴大很多倍。

污染防治方案出臺，工業源VOCs 污染防治升級-----------------3

近日《"十三五"揮發性有機物污染防治工作方案》（以下簡稱"《方案》"）出臺。VOCs 是形成PM2.5 和O3 污染的重要前體物，當前，我國以PM2.5 和O3 為特征污染物的大氣復合污染形勢依然嚴峻，因此全面加強VOCs 污染防治十分迫切。

生物類似藥獲得許可，市場空間超20億元--------------------------4

復星藥業近日公告，利妥昔單抗生物類似藥獲得上海市食品藥品監督管理局頒發的《藥品生產許可證》。利妥昔單抗生物類似藥后續還需獲得新藥證書批準文號及通過GMP 認證進而上市銷售。利妥昔單抗是現有CD20 抗體中療效最為顯著的首創藥物，復星藥業利妥昔單抗生物類似藥研發進度最為領先，有望成為首仿上市，獲得30%以上市場份額，市場空間超過20 億元。

燃油車退出倒計時，動力電池設備直逼千億規模

    全球知名車企加快布局電動汽車，大眾、奔馳、寶馬、沃爾沃、韓國現代等，紛紛表示要在未來5-10年大力發展電動汽車，到2020-2025年期間，新能源汽車銷量目標要占年度汽車總銷量的10-25%，更長期看可以提高至40-50%，而目前全球新能源汽車的年銷量滲透率估計僅為1%，但以英國、德國、法國、中國為主的汽車大國紛紛表示制定禁售燃油汽車的時間表，電動汽車成長空間10倍以上。

    參考眾多國際車企新能源汽車銷量目標是到2025年要占年度汽車總銷量的10-25%，我們測算中長期全球動力電池需求年均增加60-120Gwh，如果參考中法英德印等國燃油車到2040年全面退出，那么遠期全球動力電池需求年均增加180-240GWh。

    全球動力電池現有產能主要分布在中日韓三國，新增動力電池產能有望集中在中國大陸，包括內資的CATL、比亞迪、國軒高科、沃特瑪等的大規模擴產計劃，外資車企采購國產電池、特斯拉國產化、外資電池廠家來華設廠都將推動電池產能在大陸擴張。

    我們測算中長期全球動力電池產能年均增加100-200Gwh，并按每GWh投資4-6億元估算，預計未來鋰電設備市場規模將達到500-1,000億元。而中國新能源汽車引領全球發展，且動力電池新建產能有望集中在大陸，這將為我國設備廠商提供發展空間。

    我們據此判斷，集團所屬新能源汽車及汽車零部件板塊應進一步加強與動力電池領域的協同聯動，提前在動力電池設備細分行業占領先機，進一步完整自身產業鏈，增強自身在行業的競爭力。

污染防治方案出臺，工業源VOCs 污染防治升級

    近日，環保部等六部委聯合印發《"十三五"揮發性有機物污染防治工作方案》。方案提出，到2020 年，建立健全以改善環境空氣質量為核心的VOCs 污染防治管理體系，實施重點地區、重點行業VOCs 污染減排，排放總量下降10%以上； 研究將VOCs 排放適時納入環境保護稅征收范疇。

    根據方案，將重點推進石化、化工、包裝印刷、工業涂裝等重點行業以及機動車、油品儲運銷等交通源VOCs 污染防治，實施一批重點工程。重點在包括京津冀、長三角、珠三角在內的16 個省市開展VOCs 治理。

    方案提出，加大產業結構調整力度，加快實施工業源VOCs 污染防治，深入推進交通源VOCs 污染防治，有序開展生活源農業源VOCs 污染防治，建立健全VOCs 管理體系。京津冀大氣污染傳輸通道城市于2017 年9 月底前完成"散亂污"企業綜合整治工作。重點地區其他城市于2017 年底前基本完成涉VOCs"散亂污" 企業排查工作，建立管理臺賬，2018 年底前依法依規完成清理整頓工作。

    此外，方案提出，要實施排污許可制度。加快石化行業VOCs 排污許可工作，到2017 年底前，完成京津冀魯、長三角、珠三角等重點地區石化行業排污許可證核發。到2018 年底前，完成制藥、農藥等行業排污許可證核發。到2020 年底前， 在電子、包裝印刷、汽車制造等VOCs 排放重點行業全面推行排污許可制度。

    在推進VOCs治理的經濟政策方面，方案提出，研究將VOCs排放適時納入環境保護稅征收范疇。加大財政資金對VOCs治理的支持力度，有關地方可將符合規定的VOCs污染防治項目納入中央大氣污染防治專項資金支持范圍，利用專項資金、擴大綠色信貸等方式支持企業實施VOCs防治工作。同時，支持符合條件的企業發行企業債券直接融資，募集資金用于VOCs污染治理。落實支持節能減排企業所得稅、增值稅等優惠政策。推進地方建立基于環境績效的VOCs減排激勵機制。

    據此，我們認為：集團所屬工業生產型企業，應抓緊時間申領政策優惠，并提前做好VOCs防污減排應對工作。即將到來的秋冬季節，北方地區受霧霾影響工業產能將明顯下降。集團所屬工業企業應及時做好應對，保證自身產能充足不受環保督查影響，做好第四季度的生產工作。

生物類似藥獲得許可：市場空間超20億元

    近日，復星藥業公告，利妥昔單抗生物類似藥獲得上海市食品藥品監督管理局頒發的《藥品生產許可證》。利妥昔單抗生物類似藥后續還需獲得新藥證書批準文號及通過GMP 認證，方可上市銷售。

    利妥昔單抗是現有CD20 抗體中療效最為顯著的首創藥物，2016 年全球銷售額約76 億美元。利妥昔單抗聯合CHOP 化療可顯著提升侵襲性非霍奇金淋巴瘤ORR 至83%、CR 至76%；顯著提高7 年總生存率至53%（化療僅為36%）。預測國內利妥昔單抗市場空間可達75 億元，目前國內滲透率僅31%左右，國外85%以上，隨著醫保納入有很大提升空間。復星藥業利妥昔單抗生物類似藥研發進度最為領先，有望成為首仿上市，獲得30%以上市場份額，市場空間超過20 億元。

    我們認為：集團所屬金陵藥業應進一步明晰制藥主業，一方面通過自主研發培育新的產品。完善以公司技術中心為主開展創新研發、高端仿制，以各所屬企業為主就更新換代和填補缺口開展新產品研發、二次開發、工藝改進，以高校聯合實驗室為主開展緩控釋制劑及新型制劑的關鍵技術研究的科技創新體系，促進公司研發轉型，提升科技創新能力。研發投入占銷售收入的比重要達到3%—5%，重點支持具有自主知識產權的項目、大品種技術改造項目和新型制劑的技術創新項目，確保公司擁有核心自主知識產權的產品2-3個。其中對在研的品種加大力度，提高研發的速度。另一方面通過資本并購收購新的品種。近年來，金陵藥業制藥工業業務正在逐漸萎縮，核心品種脈絡寧隨著醫保目錄調整受到巨大沖擊，2017年下半年L型滑坡已經不可避免，預期制藥工業板塊全年營收很難突破5億。金陵藥業將借力資金優勢及產能資源，努力培育并積極在市場上尋找具有發展潛力的重點產品進行收購，集中優勢資源延伸呼吸、心腦血管及腫瘤系列藥物產業鏈。生物類似藥及化學仿制藥都可以成為發展的方向。